Borsa: Lubbers, effetto scelte banche centrali su inflazione diminuito (2)

(AdnKronos) - "Ci si potrebbe chiedere -continua Lubbers- quanto sia ancora efficace la politica monetaria nell’attuale contesto di tassi di interesse azzerati o negativi. L’impatto pressoché nullo della mossa a sorpresa della Banca del Giappone ha decisamente accresciuto i timori che le armi di politica monetaria siano esaurite. Siamo scettici sulla capacità dei tassi negativi di far risalire l’inflazione e di imprimere slancio all’economia". E un problema globale, sottolinea il gestore di Kempen Capital Management, "non si può risolvere giocando sui tassi di cambio. Le attuali turbolenze dei mercati e l’inasprirsi delle condizioni finanziarie sono segnali ancora più preoccupanti se consideriamo che la politica monetaria è diventata inutile". Dopo le mosse della Federal Reserve, che alla fine potrebbe rialzare i tassi solo dopo il 2016, anche la Bce, secondo Lubbers, sta alimentando le aspettative dei mercati. "Durante la sua ultima riunione la Bce ha aperto le porte a ulteriori misure di allentamento monetario e le aspettative dei mercati su una mossa a marzo sono di nuovo alte. Le banche parlano di tassi negativi al -1.0% a fine anno". Da parte sua la Banca del Giappone "è la quinta banca centrale ad avere adottato una politica di tassi negativi. Il taglio dei tassi giapponesi a -0.1% ha colto di sorpresa i mercati, causando nel breve termine movimenti sui prezzi degli asset e nei mercati valutari. Tuttavia l’effetto di lungo termine è stato limitato, lo yen si è nettamente apprezzato superando i livelli di prima del taglio dei tassi e la borsa giapponese ha perso il 12%. A dimostrazione -conclude- che l’impatto marginale dell’azione delle banche centrali è diminuito".